SpaceX目前正在筹划上市，它的招股书是以秘密方式提交，只供SEC审查，在公开上市前不对公众开放。路透社最近通过某种渠道看到了这份秘密招股书的摘要，然后写了一篇文章进行分析。这篇文章标题是“在SpaceX，人工智能业务正在持续消耗星链赚取的现金”。

“路透社查阅该公司IPO招股文件摘要后披露：旗下卫星宽带业务星链，去年营业利润翻倍，达到44.2亿美元，足以轻松覆盖航天发射部门的亏损。该部门正全力斥资研发新型运载火箭。”

路透社这篇文章开头就是一个爆料，星链业务2025年营业额114亿美元，营业利润44亿美元！

营业利润Operating Income=营业额-直接成本（原材料，工资等）-营业费用（卫星和网关折旧摊销，研发，管理，营销等），所以这就是星链这个部门在2025年产生的利润（不包括贷款利息和税收等公司整体性的成本）。这个数字之高说实话超出了我以前的分析，已经名副其实成为了SpaceX的现金奶牛，可以轻松覆盖星舰的研发费用（大约每年20亿美元，炸一艘1亿）。

最近星链在民航飞机和海上邮轮领域正在大举出击，很多航空公司都开始普遍安装星链天线取代过去传统的同步通信卫星，不仅成本大大降低，网络性能提升更完全是跨越式的。可以预期星链的营业额和营业利润在今年将会进一步大幅增长。

阿联酋航空公司的A380成为最新一批安装星链终端的飞机。每架飞机安装三个星链终端提供2Gbps的总带宽，然后通过客舱WiFi由旅客共享。

最近Flightradar24在北欧航空的一架飞机上测试星链网速达到了400Mbps，这已经达到了地面5G-A的速度范围。

然而，尽管星链取得了非常好的经营成果，尽管马斯克曾一直坚持不让SpaceX上市，但现在却不得不寻求IPO公开上市，这里核心的原因就是AI这个无底深坑了。

“2025年，旗下包含xAI的人工智能部门，占据了公司合计207.4亿美元总资本开支的61%。与此同时，成本不断攀升，导致该板块营业亏损64亿美元。

而SpaceX计划大规模建设天基数据中心，短期内巨额开支丝毫没有放缓的迹象。”

路透社这篇报道透露，SpaceX的AI部门在2025年产生了64亿美元的亏损，完全吃掉了星链带来的利润，而且，随着马斯克继续大力投入开发太空AI数据中心，这部分开支后续更会是一个天文数字。

很显然，马斯克已经在太空AI压下重注，由于星链卫星目前已经基本完善了建设巨型低轨道星座网络的主要核心技术，包括大型太阳能板，星间高速激光链路，电推轨道维持发动机，大规模低轨星座网络运管等等，再加上星舰v3也接近完成试飞，大规模发射成本将会进一步大幅降低，这个方向可以说真正是巨大风险和巨大机会共存了。